| |
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) и приоритетный необеспеченный рейтинг Магнитогорского металлургического комбината (ММК) с уровня BB- (BB минус) до BB. По РДЭ сохранен прогноз "стабильный". Повышение рейтингов отражает модернизацию мощностей ММК, обеспечившую более высокую операционную эффективность, поддержание низкого левереджа и хорошего уровня ликвидности, а также улучшение прозрачности структуры собственности компании, заявил директор в аналитической группе Fitch по промышленному сектору Европы, Ближнего Востока и Африки Питер Арчбольд. ММК имеет высокий уровень рентабельности (маржа EBITDAR за 2005г. составила 28%) и в течение последних трех лет поддерживает консервативную структуру финансирования: на конец 2005г. общий левередж был равен 0,4x. Сохранение акцента на производстве продукции с более высокой добавленной стоимостью, а также повышение операционной эффективности и снижение производственных затрат в результате модернизации мощностей ММК должно позволить компании поддерживать консервативные финансовые параметры, в том числе общий левередж ниже 1x, даже в случае умеренного снижения цен на сталь. В отличие от большинства сопоставимых российских компаний, ММК в настоящее время имеет ограниченную самообеспеченность основными видами сырья, используемого в сталелитейном производстве. В то же время Fitch учитывает тот факт, что компания имеет хорошие позиции при ведении переговоров с рядом ключевых поставщиков. Это позволяет ММК поддерживать операционную маржу, сравнимую с показателями сопоставимых российских компаний, имеющих более высокий уровень обеспеченности собственным сырьем. Fitch также считает позитивным фактором шаги, предпринятые ММК для увеличения обеспеченности собственным сырьем в ближайшие годы. Кроме того, Fitch отмечает повышение прозрачности структуры акционерного капитала ММК. В частности, пакет акций компании размером в 26,5%, ранее принадлежавший группе акционеров, информация по которой не раскрывалась, теперь перешел под контроль менеджмента ММК, доля которого в компании в результате превысила 89%. Прогноз "стабильный" отражает ожидания Fitch, что позиции ММК как компании с низким уровнем затрат в России, эффективность деятельности ММК и благоприятные позиции при ведении переговоров с рядом поставщиков сырья позволят компании сохранять хорошую операционную маржу и консервативную структуру финансирования, несмотря на возможное умеренное снижение цен на сталь. Прогноз также учитывает сокращение дивидендных выплат с 2007г. и далее. ММК является третьим крупнейшим производителем стали в России. Выручка ММК по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за 9 месяцев 2006г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 6% и составила 116,7 млрд руб. В 2005г. объемы производства стали составили 11,4 млн т, а выручка компании - 5,4 млрд долл. Основным видом продукции ММК является стальной прокат, используемый для нужд строительной промышленности, производства труб и машиностроительного оборудования. Уставный капитал ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" разделен на 10 млрд 630 млн 221 тыс. акций.
Источник: РБК. Экономика |
